طريقة رسملة الدخل ومشتقاته

يتم تحديد قيمة الدخل المستقبلي لمؤسسة أو شركة من خلال استخدام طريقة الرسملة ، وكذلك أكثر تعقيدًا ، ولكن أكثر دقة - خصم التدفقات.

هنا نعتبر بمزيد من التفصيل أولهم -طريقة رسملة الدخل. وكقاعدة عامة ، يتم استخدامها في تلك الحالات عندما تكون عائدات الشركة من تشغيل بعض الكائنات الخاضعة للتقييم ثابتة بشكل ثابت. وبهذا المعنى ، فإن هذه الطريقة هي عكس طريقة الخصم ، لأن هذا الأخير يستخدم في حالات عدم استقرار الدخل في إطار الوقت المتوقع. في كلتا الحالتين ، فإن المسألة الأكثر صعوبة هي التنبؤ بالإيرادات لبعض الفترة المستقبلية. إذا تم استخدام طريقة رسملة الدخل ، فسيتم تحليل إيراد السنة الأولى فقط للتحليل (بشرط أن يتم افتراض أنه سيتم الحفاظ على نفس العائد في السنوات التالية).

معا ، هاتين الطريقتين تشكلان الأساسنهج الدخل ، مما يجعل من الممكن أن تعكس بدقة آراء المستثمرين حول الكائن الذي يتم تقييمه ، وربما ، في المستقبل بمثابة مصدر للدخل. يرتبط هذا النهج مع الآخرين - مقارنة ومكلفة ، ويتم تضمين بعض الإجراءات والعناصر في خوارزمية تحليل الدخل. إن العيب الأكثر حساسية لهذا التحليل هو أنه يستند إلى افتراضات متوقعة ، وفي حالة وجود حالة اقتصادية غير مستقرة ، يمكن أن تظهر نتائج غير موثوقة.

في الشكل الأكثر عمومية ، رسملة الدخلهي عملية يتم فيها تحويل حجم وشدة تدفق الدخل إلى مؤشر للقيمة (C). يتم تحديد ذلك إما بتقسيم أو ضرب مقدار التدفق (D) بواسطة المضاعف (M) ، والذي يُشار إليه أيضًا في علم الاقتصاد بمعامل الرسملة (K). الصيغة العامة لهذه العملية هي كما يلي:

C = D / M (K) أو C = D x M K).

يتم تطبيق طريقة رسملة الدخل على النحو التاليالطريقة. أولاً ، يتم تحديد تناظرية معينة من الكائن الذي تم تقييمه ، كقاعدة ، يستند هذا الاختيار إلى بيانات إحصائية حول إتمام هذا النوع من المعاملات في فترة تقريبية. أي أن نجاح الحساب يعتمد على مقدار التناظرية المختارة التي ستعكس خصائص الكائن الحقيقي للتقدير. ثم يتم حساب معامل الرسملة بواسطة المعادلة:

R = Y / V

في أي R هو المعامل الإجمالي ، يتم حساب Y(الدخل التقديري) صافي الدخل ، الخامس - التكلفة المقدرة لبيع التناظرية. ثم يتم تحديد التكلفة المحتملة للكائن الحقيقي ، والتي تستخدم الصيغة:

V = Y / R.

يمكن استخدام طريقة رسملة الدخل وفي الحالات التي يكون فيها من الضروري تقييم ربحية الأصول الأخرى مع الأخذ في الاعتبار تأثير العوامل الأخرى. لذلك ، على سبيل المثال ، يتم استخدام طريقة رسملة الدخل الصافي على نطاق واسع. وهو أكثر فعالية عند التنبؤ بدخل مستقر مع وجود احتمال كبير. مثال آخر هو دراسة ما سيكون العائد على رأس المال ، طريقة الرسملة المباشرة. وتتمثل ميزته الرئيسية في أنه عند تحديد معامل الرسملة ، يتم تطبيق المعلومات عن الأسعار والدخول ، والتي تستلزم بطبيعة الحال تغييرًا في صيغة الحساب. يأخذ النموذج التالي:

K = V / Y.

المبادئ الأساسية لهذه الطريقة واسعة النطاقتستخدم في حساب الأرباح المحتملة ، وفعالية تطبيق المضاعفات ، وبناء المشاريع المحتملة لنماذج نمو الشركات ، والدراسات المتعلقة بالدين وحقوق الملكية والأراضي والعقارات والأصول الثابتة. المتغيرات المعدلة للطريقة هي طريقة Ellwood.